**江顺科技IPO迷雾：突击分红、增长乏力与财务隐忧下的资本博弈**

在中国资本市场的舞台上，江苏江顺精密科技集团股份有限公司（简称“江顺科技”）的上市之路显得尤为曲折。这家主营铝型材挤压模具及配件等产品的企业，自2021年8月向证监会递交深主板上市申请以来，便因一系列财务操作、关联交易及监管合规问题饱受质疑。历经漫长的等待与反复问询，江顺科技的IPO之路依然迷雾重重。

首先，江顺科技的突击分红行为令人咋舌。在2019年至2021年期间，尽管公司的扣非净利润仅为3964.20万元、6785.20万元、9962.40万元，却分别派发了3000万元、4000万元、1000万元的红利，三年累计分红高达8000万元。尤其是在2021年，公司一边声称面临“资金压力”，一边却将超过七成的净利润用于分红，随后便迅速启动IPO募资以补充流动资金。这种“掏空式”分红与上市圈钱的策略组合，无疑对中小投资者的权益构成了潜在威胁，也引发了市场对其上市动机的广泛质疑。

然而，更令人担忧的是江顺科技的增长乏力问题。数据显示，近年来公司的扣非净利润复合增长率大幅下滑，从2020年至2022年间的42.24%下降至2021年至2023年间的19.10%，再大幅跌至2022年至2024年间的3.23%。营收增速也呈现出明显的放缓趋势，2024年江顺科技营业收入增速仅为9.01%，远低于此前的20.35%和16.82%。这种增长乏力的态势，使得市场对江顺科技未来的盈利能力产生了严重怀疑。

除了业绩增长乏力外，江顺科技的财务隐忧也不容忽视。公司的资产负债率长期高于行业平均水平，2022年至2024年期间始终在56%至57%之间徘徊，而同行可比公司的资产负债率均值则仅为26%至32%左右。高资产负债率不仅增加了公司的财务风险，也限制了其未来的融资能力。此外，公司的流动比率和速动比率也远低于行业均值，显示出其短期偿债能力的薄弱。在此背景下，公司选择将8000万元现金分给股东而非用于经营，其动机显然与“解决资金需求”的募资理由相悖。

更为严重的是，江顺科技在财务内控方面存在诸多漏洞。公司通过“白手套”公司转贷虚构贸易背景、向实控人配偶及其控制企业拆借巨额资金却长期隐瞒等违规行为，不仅涉嫌违反了多项法规，更可能虚增货币资金、掩盖真实负债率，形成体外资金池为实控人挪用资金提供通道。尽管公司声称“已整改”，但历史财务数据真实性的疑虑仍难以消除。这些财务乱象不仅损害了公司的信誉，也加剧了投资者的担忧。

在客户结构方面，江顺科技同样面临着不小的挑战。公司对单一客户宁波旭升集团的依赖陡增，2023年双方签订的三笔合同金额合计7283万元，占当期营收的6.4%。然而，旭升集团自身应收账款周转天数长达98天，若其出现流动性危机，江顺科技将面临巨额坏账冲击。此外，公司境外销售占比从15.89%升至25.43%，以美元、欧元结算的营收受汇率波动影响加剧，进一步增加了公司的经营风险。

值得注意的是，江顺科技的IPO进程还受到了前证监官员肖永鹏入股事件的影响。肖永鹏在2013年至2020年任职于证监会江苏监管局，离职后仅一个月便通过员工持股平台天峰管理间接持有公司0.9%的股份。这一操作不仅明显违反《监管规则适用指引》中“处级以下离职人员入股禁止期4年”的规定，更引发了利益输送的嫌疑。尽管肖永鹏后来退出了江顺科技的股权，但其入股和退股行为正值公司IPO关键时期，使得江顺科技的IPO之路更加扑朔迷离。

肖永鹏的入股事件只是江顺科技IPO进程中的冰山一角。公司在关联交易、客户依赖、财务内控等方面存在的问题，都使得其上市之路充满了不确定性。此外，随着全面注册制的实施，监管层对拟上市企业的审核愈发严格，江顺科技想要顺利过关并非易事。

对于江顺科技而言，如何妥善处理当前的各项质疑、恢复市场信心，将是其未来发展的关键。公司需要加强内部管理，完善财务内控体系，提高透明度和公信力。同时，公司还需要积极开拓新市场、新客户，降低对单一客户的依赖程度，以减轻经营风险。此外，公司还需要加强与投资者的沟通与交流，及时回应市场关切，增强投资者的信心。

然而，对于投资者而言，在关注江顺科技发展潜力的同时，更需充分认识到其中存在的风险。江顺科技的IPO之路充满了不确定性，投资者需要谨慎评估其投资价值，避免盲目跟风炒作。在资本市场中，风险与机遇并存，投资者需要保持理性思维，审慎做出投资决策。

综上所述，江顺科技的IPO之路可谓一波三折。突击分红、增长乏力与财务隐忧等问题交织在一起，使得其上市之路充满了挑战与不确定性。然而，无论结果如何，江顺科技都需要正视自身存在的问题，加强内部管理与改革，以更好地应对未来的市场挑战。同时，投资者也需要保持理性与谨慎，审慎评估江顺科技的投资价值。